弱势市场价格中承接关怀均衡布局基金,天相投

日期:2019-10-11编辑作者:股票趋势

  天相投顾证券研究二部

  天相投顾证券研究二部

  虽然,通胀下行趋势已确立且调控政策再无更紧的必要,但是近期对经济增速下滑的担忧情绪占据市场主导地位,市场在跌破前期低点之后维持弱势行情。在此背景下,我们认为增长确定性明确的行业和低估值板块的投资价值凸显。对于中长期投资者,我们建议在继续构建相对平衡的基金组合基础上,积极布局2012年投资。具体来看,可继续以风格灵活、重配稳增长的消费服务板块和低估值的金融保险板块,且管理人投研实力较强的基金作为核心配置。重点关注集中持有以食品、酒店旅游为代表的消费服务板块和银行、证券等低估值行业的基金。

  三年来央行首次下调存款准备金率,表明政策放松有实质性动作,也暗示经济增速或将超预期下滑,海外方面欧债危机有向核心国家蔓延的趋势。在此背景下,A股市场继续上演震荡行情且波幅加大。预计受国家产业政策支持的领域有望继续成为市场热点,与民生消费相关的行业因成长的确定性会受到市场青睐。基于上述判断,投资者可继续以仓位调整灵活、重配成长确定性明确的消费板块和受益政策扶持的新兴产业,管理人投研实力较强的基金作为核心配置。

  本文推荐了汇添富民营活力基金、国投金融基金、兴全全球基金、泰达预算基金。这四只基金都具备较好的选股能力和风险控制能力,操作风格灵活且适度积极,较为契合当前的市场特征。

  嘉实增长

  国投金融指数型

  嘉实增长混合型基金投资于具有高速成长潜力的中小企业上市公司,以获取未来资本增值的机会,并谋求基金资产的中长期稳定增值,同时通过分散投资提高基金资产的流动性。

  国投瑞银沪深300金融地产指数证券投资基金(LOF)通过被动式、指数化的长期投资。力求获得标的指数所代表的行业平均收益率,以使投资者分享中国经济与金融地产行业发展的中长期成长收益。

  嘉实增长基金业绩表现稳健,小盘成长风格,仓位适中,行业配置合理、调整适时。该基金长期系统性风险控制目标为:基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间,在混合基金中属于中高风险的品种。

  国投金融基金业绩长期稳定,资产规模迅速壮大。通过投资于金融地产细分行业,抓住行业投资机会,与投资者共同分享金融地产行业发展的成长收益。适合风险承受能力高、追求长期收益的投资者。

  各期业绩表现稳健:嘉实增长基金近期业绩表现较好,中长期业绩稳定居前。截至2011年11月29日,该基金最近一个月净值上涨1.2%,在同期可比的185只混合型基金中排名第44位;最近半年净值上涨1.07%,在同期可比的177只混合型基金中排名第17位;今年以来,嘉实增长基金净值下跌12.33%,在同期可比的166只混合型基金中排名第62位。

  业绩表现出色,规模迅速壮大:国投金融中长期业绩稳定,实现对沪深300金融地产指数的有效跟踪,近期表现出色。截至2011年12月20日,基金最近一个月净值下跌2.45%,在同期可比的421只开放式股票型基金中排名第13位;今年以来,国投金融基金净值下跌12.77%,超越同期上证指数8.31个百分点,在同期可比的327只开放式股票型基金中排名第8位。凭借持续优异的业绩表现,国投金融2011年前三季度累计净申购达到15.65亿份,资产规模迅速壮大。作为一只指数型基金,其预期风险和收益高于混合型基金、债券型基金以及货币市场基金。

  行业配置调整顺应环境:嘉实增长基金各季度仓位适中,三季报显示股票仓位69.74%;行业配置上较能顺应当前市场环境。三季度在延续二季度重点配置食品饮料、机械设备和生物医药的基础上,加大了对信息技术业的配置。11月以来(截至11月29日)信息技术业净值上涨2.37%,在30个证监会行业指数排名中位列第4位,食品饮料和生物医药行业分别以4.65%和3.24%的涨幅位列证监会行业排名第2位和第3位。

  瞄准金融地产细分行业,抓住行业投资机会:国投金融投资标的直指金融地产细分行业,完全复制沪深300金融地产指数。该指数将中证指数有限公司的沪深300指数中300只样本股按行业分类标准,将属于金融地产行业的全部股票作为样本,综合反映沪深300指数成份股中金融地产行业公司股票的整体表现。目前金融地产行业整体估值处于历史低位,具有较高的安全边际,伴随着整体经济的发展,其未来成长收益巨大。

  基金管理人综合实力雄厚,基金经理业绩突出:嘉实基金旗下产品线丰富,规模位居同业前列,截至2011年三季度末,旗下管理基金资产规模1328.35亿元,在可比64家基金公司中排名第3位,综合实力雄厚。基金经理邵健,投研管理经验丰富,他在嘉实增长的任职管理期内,该基金在同期可比的37只混合型基金中位居榜首,成绩较为突出。

  基金管理人综合实力较为雄厚,基金经理经验丰富:国投瑞银基金管理有限公司成立于2002年6月,由国投信托有限公司与瑞士银行股份有限公司共同出资组建,股权结构简单而稳定。截至2011年三季度末,公司管理资产规模达到344.65亿元,在同期可比的64家基金公司中排名第24位。目前公司旗下共有22只基金产品,涵盖股票型、债券型、混合型、指数型、保本型、货币型、QDII以及创新型封闭式基金等市场主要基金品种,产品线完善。基金经理孟亮先生,博士,6年证券从业经历。曾任职于上投摩根研究部,2010年4月加入国投瑞银。2010年12月16日起任国投消费基金经理,2011年9月3日起兼任国投金融基金经理。

  广发聚富

  泰达预算混合型

  广发聚富证券投资基金依托高速发展的宏观经济和资本市场,以动态的眼光审视、分析、研究国家宏观经济、产业经济和微观经济主体,在控制风险的基础上追求基金资产的长期稳健增值。

  泰达宏利风险预算混合型证券投资基金属于保守配置混合型基金,该基金通过风险预算的投资策略,力争获取长期稳定回报。大量应用数量化的事前和事后的风险控制手段是该基金的重要特色。

  广发聚富证券投资基金业绩长期表现稳定,顺应市场,积极投资。通过积极的行业配置,精准的个股选择,重点投资于具有成长潜力的公司,追求基金资产的长期稳健增值。

  泰达预算基金各统计阶段业绩稳定居前。该基金在混合型基金中属于中低风险产品。基金管理人是一家成立近十年的老基金公司,目前公司旗下共管理17只证券投资基金,具有较为完善的产品线。

  业绩长期表现稳定:广发聚富长期业绩表现稳定,近期排名明显提升。截至2011年11月29日,基金最近一周净值上涨1.57%;最近半年基金净值下跌2.44%;今年以来,广发聚富基金净值下跌11.88%,领先同期上证指数2.21个百分点。

  弱势行情中业绩表现稳健:截至2011年12月20日,泰达预算基金最近一个月净值下跌2.19%,在同期可比的186只混合型基金中排名第30位;最近一个季度净值下跌2.45%,在同期可比的185只混合型基金中排名第27位;最近半年净值下跌1.63%,在同期可比的178只混合型基金中排名第18位;今年以来净值下跌2.71%,在同期可比的166只混合型基金中排名第5位。

  积极调整行业配置:广发聚富对市场趋势变化较为敏感,准确把握市场脉络,灵活调整行业配置。2011年二季度,基金重点配置了金融保险业、房地产业以及金属非金属行业,在三季度基金对行业配置进行了积极的调整,大幅度减持金融保险业以及房地产业,而重点配置了食品饮料、生物医药等成长性行业。

  低仓位运作,行业配置调整顺应环境:泰达预算自成立以来仓位一直保持在50%以下,今年三季报仓位显示17.8%,较二季度大幅减仓16个百分点。同时,三季度对行业配置进行了积极的调整,大幅减持机械设备业,行业上重点配置电子业、食品饮料业等。2011年三季度以来(截至12月20日),机械设备业下跌了29.55%,在45个天相行业中跌幅较大。

  个股选择能力突出:广发聚富运用广发上市公司综合评级模型对上市公司进行筛选,并通过GARP投资法应用价值投资理念投资于具有成长潜力公司的股票。2011年三季度以来(截至11月29日),广发聚富三季度前十大重仓股中双汇发展涨幅达到22.31%,古井贡酒及洋河股份涨幅也均超过了9%,而同期上证指数涨幅仅为2.25%,体现了基金较强的选股能力。

  个股选择能力突出:选股方面,泰达预算基金力争在最好的行业中选择最好的公司。利用市值指标作为流动性指标,对股票进行筛选,建立待投资股票库并对重点公司进行深入研究,从而在基础股票库中寻找价格合理、基本面良好的上市公司。2011年四季度以来(截至12月20日),泰达预算三季报前十大重仓股中大华股份涨幅达到14.96%,双汇发展涨幅达到12.31%,而同期上证指数下跌6.07%,体现了基金较强的个股选择能力。

  基金管理人综合实力强:广发基金设立于2003年8月,公司产品线构建较为完善,截至2011年三季度末,旗下管理基金资产规模(不含联接基金)达955.88亿元,在同期64家基金管理公司中排名第6位。

  基金管理人发展迅速:泰达宏利基金管理有限公司成立于2002年6月,是中国首批合资基金管理公司之一。目前公司旗下共管理17只开放式基金,4只封闭式基金。截至2011年三季度末,公募基金资产规模达234.28亿元,排在可比64家基金公司的第32位,基金经理吴俊峰具有丰富的投资经验,管理多只基金,且管理基金业绩突出,管理泰达市值期间(2009年8月23日至今)业绩排名160/344,管理合丰周期期间业绩排名79/311。

  银河行业

  兴全全球股票型

  银河行业基金通过投资于景气行业以及预期景气行业中的优势企业来分享中国经济的成长。该基金实施灵活、动态的行业配置,选择景气行业中的优势企业进行投资,可以获取稳健的投资收益。

  兴全全球股票型基金以全球视野的角度,主要投资于富有成长性、竞争力以及价值被低估的公司,追求当期收益实现与长期资本增值。公司产品线构建较为完善,基金经理具有较丰富的投资研究和管理经验。

  银河行业股票基金各统计阶段业绩稳定居前,资产配置均衡中有所偏重,重仓股更换频繁,特色在于轻则时,重选股,对市场热点把握能力较强。该基金历史业绩持续优异,基金管理人稳步发展。

  兴全全球股票型基金业绩长期表现优秀,通过全球视野下积极的行业配置,精选个股,基金管理人稳步发展,基金经理董承非管理期间业绩优良。适合具有一定风险承受能力,期望获得高收益的投资者持有。

  业绩持续优异:截至2011年11月29日,银河行业最近一个月净值上涨4.64%,在同期485只积极投资偏股型基金中排名第6位;最近一季度净值下跌5.19%,排名同期可比472只积极投资偏股型基金中排名第89位;最近一年基金净值下跌14.23%,业绩排名同期418只积极投资偏股型基金中排名第109位;最近两年基金净值上涨20.95%;今年以来基金净值下跌11.94%。

  业绩长期表现稳定:兴全全球长期业绩表现优秀,排名靠前,截至2011年12月20日,最近一个月净值下跌4.93个百分点,在同期可比的452只开放式积极投资偏股型基金中排名第149位;最近半年基金净值下跌4.52个百分点,在同期可比的425只开放式积极投资偏股型基金中排名第43位;最近一年基金净值下跌4.52个百分点,在同期可比的395只开放式积极投资偏股型基金中排名第17位,超越同期上证指数9.43个百分点。

  淡化择时,精选个股:银河行业股票仓位相对稳定,一般在83%左右小幅波动。整体资产配置相对集中,在行业配置上,近期持续重点配置信息技术、机械设备和食品饮料,辅助配置一些热点行业,契合当前市场投资热点。重仓股上,设立以来至今十个季度中共计持有60只重仓股,集中度留存度相比同业均偏低,进一步显示该基金主要通过轮动持有景气行业个股来获取超额收益,选股能力较强。

  积极调整行业配置,精选个股:兴全全球运用全球视野行业配置模型,准确把握全球产业格局调整,寻找契合国内市场的优质产业,灵活调整行业配置。2011年一季度,基金重点配置了食品饮料业、金融保险业和房地产业,在二季度基金对行业配置进行了积极的调整,大幅度减持金融保险业以及房地产业,而重点配置了食品饮料、石油化学、机械设备行业,且在三季度延续了重仓行业的配置。2011年三季度以来(截至12月20日),其食品饮料行业方面的个股双汇发展自三季度上涨12.3个百分点,张裕A上涨了8.2个百分点。

  基金管理人稳步发展,股权结构相对稳定:银河基金管理有限公司成立于2002年6月14日,由国内信誉与实力卓越的大型国有企业共同投资组建,注册资本1.5亿元人民币,股东分别为:中国银河金融控股有限责任公司(控股股东)、中国石油天然气集团公司、首都机场集团公司、上海市城市建设投资开发总公司、湖南电广传媒股份有限公司,成立以来,股权结构稳定。

  基金管理人稳步发展,基金经理管理业绩优良:兴业全球基金设立于2003年9月,公司产品线构建较为完善,覆盖股票型、混合型、指数型、债券型、保本型、货币型等大类产品。截至2011年三季度末,旗下管理基金资产规模(不含联接基金)达320.20亿元,在同期64家基金管理公司中排名第25位。基金经理董承非先生,具有较丰富的投资研究和组合管理经验。历任研究策划部行业研究员、兴业趋势投资混合型证券投资基金(LOF)基金经理助理。其管理期间(2007年3月2日-2011年12月20日)取得了93.32%的净值增长率,在同期可比的177只开放式积极投资偏股型基金中位列第5位,超越同期上证指数115个百分点,业绩突出。

  国投稳健

  汇添富民营活力股票型

金沙正规娱乐官网,  国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金采取主动的类别资产配置策略,合理配置股票与债券等资产,注重风险与收益的平衡。精选具有资源优势的优质上市公司股票和较高投资价值的债券。

  中国民营经济在国民经济总量中的比重不断上升,对经济增长的贡献不断增大。该基金精选与中国经济发展密切相关的优秀民营企业上市公司股票进行投资布局,通过主动的投资组合管理获取中长期超额收益。

  国投稳健基金业绩表现出色,小盘风格,基金管理人综合实力较强。该基金资产配置比例较为灵活,在混合基金中属于中高风险、中高收益的基金品种,建议具有一定风险承受能力的投资者关注。

  汇添富民营活力基金各期业绩表现较好,中期来看为小盘成长风格,仓位适中,行业配置合理。基金管理团队综合实力较强,基金经理管理该基金业绩突出。适合能够承受高风险,期待较高收益的投资者。

  各期业绩表现出色:国投稳健基金近期业绩表现良好,中长期业绩稳定居前。截至2011年11月29日,该基金最近一个月净值上涨1.77%;今年以来,国投稳健基金净值下跌4.41%,在同期可比的166只混合型基金中排名第10位;最近一年基金取得了超越同期上证指数11.77个百分点的相对收益,在同期可比的164只混合型基金中排名第10位。

  各期业绩表现较好:汇添富民营活力基金近期业绩表现突出,中长期业绩稳定居前。截至2011年12月20日,该基金最近一个月净值下跌3.76%,在同期可比452只开放式积极投资偏股型基金中排名第66位;最近半年净值下跌7.06%,在同期可比425只开放式积极投资偏股型基金中排名第109位;今年以来,该基金净值下跌17.57%,在同期可比398只开放式积极投资偏股型基金中排名第96位。各期业绩均处于同比基金的上游水平。

  仓位适中,精选个股:国投稳健基金各季度仓位适中,三季度显示股票仓位62.16%;行业配置上较为均衡。三季度配置比例较高的行业是食品饮料、医药生物制品和房地产业。四季度以来(截至2011年11月29日),前十大重仓股涨多(7只)跌少(3只),其中第一大重仓股伊利股份涨幅达25.5%,贵州茅台涨幅也超过10个百分点。

  行业调整切合市场环境:中国民营企业的崛起显著提高了市场经济运行效率,其已成为中国经济中最为活跃的增长点。汇添富民营活力三季报显示股票仓位为73.62%;三季度较二季度加大了对食品饮料、生物医药和批发零售行业的配置。3季度以来(截至12月20日)食品饮料净值下跌7.4%,净值增长率仅次于传媒行业,居第二位;生物医药和批发零售行业也较为抗跌。重仓股方面,12月以来(截至12月20日)前十大重仓股2涨8跌,其中中南建设涨幅较大,上涨16.8%。

  基金管理人综合实力较为雄厚,基金经理投研能力出众:国投瑞银基金管理有限公司是中国第一家外方持股比例达到49%的合资基金管理公司,拥有完善的法人治理结构,建立了有效的风险管理及控制架构。目前公司已建立起覆盖高、中、低风险等级的较为完整的产品线,共管理着13只开放式基金、1只QDII基金和2只创新型分级基金。获得了QDII资格,并为QFII和信托计划提供投资咨询服务。国投稳健为双基金经理制,基金经理马少章、朱红裕均有丰富行业经历与基金管理经验。

  基金管理团队综合实力较强:汇添富基金旗下产品线丰富,公司规模位居同业前列,截至2011年三季度末,旗下管理基金资产规模489.22亿元,在可比64家基金公司中排名第14位。基金经理齐东超,清华大学工学硕士,5年证券从业经验。曾任海通证券研究所证券分析师,曾任汇添富基金行业分析师、投资研究总部研究总监助理,现任添富焦点基金和添富民营活力基金的基金经理。他在担任汇添富民营活力基金经理的任职期内(2010年5月5日-2011年12月20日),该基金净值增长率为-5.22%,超越上证指数17.24个百分点,在同期可比355只开放式积极投资偏股型基金中排名第60位,业绩表现较为优异。

  推荐基金基本资料一览

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基金名称 天相分类 设立日期 基金经理 基金公司 2011年三季度规模(亿元) 单位净值(2011.11.29) 最近三个月业绩(2011.11.29) 最近一年业绩(2011.11.29) 最近三年业绩(2011.11.29) 主要销售机构
嘉实增长 混合->积极配置型 2003.07.09 邵健 嘉实基金 41.36 4.708 -4.50% -15.86% 86.80% 嘉实基金、工商银行、建设银行、中国银行、农业银行
广发聚富 混合->灵活配置型 2003.12.03 祝俭 广发基金 52.32 1.1375 -5.56% -12.61% 41.29% 工商银行、广发证券、广发华福证券、建设银行、农业银行
银河行业 股票型->积极型 2009.04.24 成胜 银河基金 20.20 1.06 -5.19% -14.23% - 北京银行、工商银行、光大银行、华夏银行、建设银行
国投稳健 混合->积极配置型 2008.06.11 马少章、朱红裕 国投瑞银基金 35.43 0.976 -5.61% -4.07% 73.96% 国投瑞银基金、中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行

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